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雖然沒(méi)多少人親眼見(jiàn)過(guò)鈀金制品，但這并不阻礙鈀金成為僅次于金、銀和鉑之外，貴金屬領(lǐng)域第四重要的品種。

鈀金有著化學(xué)性質(zhì)不活潑，常溫下在空氣和潮濕環(huán)境中保持穩(wěn)定是這種貴金屬基本屬性，不過(guò)和金、銀這些人們已經(jīng)使用了至少三四千年的金屬相比，鈀金就算得上是“小字號(hào)”了，因?yàn)樗?803年由英國(guó)化學(xué)家武拉斯頓從鉑礦中發(fā)現(xiàn)的，到現(xiàn)在人們也才用了200多年。

這種命名源自希臘神話中司智慧的女神巴拉斯的金屬，發(fā)揮了廣泛的作用，目前是航天、航空、航海、兵器和核能等高科技領(lǐng)域及汽車制造業(yè)不可缺少的關(guān)鍵材料，此外也是貴金屬投資中的重要品種。

不過(guò)就今年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，作為投資品種的鈀金卻已經(jīng)被“三位老大哥”遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩到了身后。即使經(jīng)歷了5月底的一輪高位調(diào)整后，黃金和鉑金今年以來(lái)的漲幅仍在15%上方，白銀更是達(dá)到20%，唯獨(dú)鈀金成了市場(chǎng)中的異類，全年的漲幅已經(jīng)被全部抹平——其實(shí)還有一些時(shí)段價(jià)格比年初時(shí)還低。

本來(lái)貴金屬在經(jīng)歷了過(guò)去3年多的熊市后，今年第一季度以來(lái)好不容易迎來(lái)了轉(zhuǎn)折，甚至一度進(jìn)入技術(shù)上的牛市，可鈀金卻被投資者丟在了貴金屬領(lǐng)域一個(gè)被遺忘的角落里。即使有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年鈀金市場(chǎng)存在供需缺口也沒(méi)有將其托上跟漲的順風(fēng)車。

這是因?yàn)楹芏嗳瞬⒉磺宄@個(gè)缺口只是統(tǒng)計(jì)意義上的缺口，還是真實(shí)存在的供應(yīng)不足。因?yàn)榕c其他貴金屬市場(chǎng)相比，鈀金的市場(chǎng)數(shù)據(jù)深藏于迷霧當(dāng)中。

全球知名貴金屬咨詢公司湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的統(tǒng)計(jì)稱，去年全球鈀金產(chǎn)量增加了9%，是主要貴金屬中增幅最大的。雖然俄羅斯的產(chǎn)量企穩(wěn)，但南非產(chǎn)量大增30%以上，在輕而易舉地抵消了加拿大減產(chǎn)的同時(shí)，仍有大量盈余。在需求方面，雖然汽車業(yè)的需求依然保持旺盛，但值得注意的是，鈀金在珠寶首飾領(lǐng)域的需求已經(jīng)連續(xù)7年下降。

這樣的供求關(guān)系變化對(duì)鈀金的價(jià)格并不友好，更何況分析師對(duì)庫(kù)存的估量更讓人看得一頭霧水，分布從700萬(wàn)盎司至2600萬(wàn)盎司不等。單單是估量的高位和低位間的差距，就足夠全球?qū)⒔鼉赡甑墓?yīng)量，在這樣的庫(kù)存估值下，“缺口論”顯得有些不夠理直氣壯。

在生產(chǎn)商看來(lái)，交易所交易基金(ETF)或許對(duì)鈀金的真實(shí)庫(kù)存更加了解，因?yàn)楹笳哒诓粩嗟刭u出鈀金，這與今年以來(lái)ETF大量買入黃金形成鮮明對(duì)比。ETF持倉(cāng)量自去年300萬(wàn)盎司的峰值持續(xù)回落，目前的倉(cāng)位較今年年初減少近25萬(wàn)盎司，并處于兩年低點(diǎn)附近。顯然助漲了金、銀及鉑金的ETF對(duì)鈀金并不信任，其持倉(cāng)變化會(huì)抵消基本面的缺口。

讓鈀金價(jià)格遭遇屋漏偏逢連陰雨般困境的是，去年下半年由于德國(guó)汽車生產(chǎn)商大眾爆出排放作假丑聞導(dǎo)致柴油汽車的遇冷，以及特斯拉新車型引起公眾很大期待，使得鈀金在需求方鐵桿的汽車領(lǐng)域也出現(xiàn)了動(dòng)搖。因此從目前看，無(wú)論是從投資角度看，還是從需求角度看，讓鈀金快跑跟上貴金屬領(lǐng)域的幾位“老大哥”的腳步，都不是一件容易的事。