| 供應(yīng)缺口擴(kuò)大推高鈀金價(jià)格 |
因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)供需失衡、投資需求和金融程度提高，鈀的價(jià)格受到很強(qiáng)支持。而白銀的庫(kù)存高企，多德弗蘭克法案令美國(guó)普通民眾不得參與黃金白銀交易，中國(guó)監(jiān)管層也推出相同要求，白銀在貴金屬領(lǐng)域的價(jià)格下行壓力最大。建議投資者多鈀空銀的比價(jià)交易，目的是做多鈀金價(jià)格上升的預(yù)期同時(shí)抵消系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 需求面來(lái)看，近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)鈀需求持續(xù)上升。隨著汽車業(yè)復(fù)蘇，全球鈀的需求持續(xù)超過(guò)礦石供應(yīng)。金融危機(jī)后中國(guó)、美國(guó)、歐洲汽車行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，汽車尾氣處理用到大量鈀和鉑。其中中國(guó)、美國(guó)汽車以汽油發(fā)動(dòng)機(jī)為主，尾氣處理催化劑主要用鈀;歐洲汽車以柴油發(fā)動(dòng)機(jī)為主，主要為鉑。每年全球汽車工業(yè)需求6,070,000盎司，其中歐洲每年1,545,000盎司，美國(guó)每年1,563,000盎司。全球鈀需求每年9,334,000盎司，其中汽車尾氣催化劑需求6,070,000盎司，電子工業(yè)需求1,447,000盎司。 供應(yīng)面來(lái)看，俄羅斯和南非鈀的產(chǎn)量下降。俄羅斯和南非每年鈀礦產(chǎn)量分別為2,627,000盎司和2,404,000盎司，全球鈀礦產(chǎn)量6,513,000盎司，每年鈀礦供應(yīng)和鈀回收量總計(jì)8,198,000盎司。不過(guò)俄羅斯全球最大的鎳和鈀生產(chǎn)商N(yùn)orilskNickel去年開始出售其所有的海外資產(chǎn)并削減支出，專注于其極地事業(yè)部，因極地含豐富的稀有金屬。Norilsk的鈀產(chǎn)量去年下降3%至2.7百萬(wàn)金衡制盎司，鉑產(chǎn)量下降5%至651,000盎司，公司預(yù)期2014年在俄國(guó)的鈀產(chǎn)量為2.5-2.6百萬(wàn)盎司，鉑產(chǎn)量625000-635000盎司，持續(xù)的供應(yīng)壓力或表明俄羅斯國(guó)家鈀庫(kù)存已經(jīng)耗盡。 南非方面，其稀有金屬生產(chǎn)一直由于開采成本過(guò)高，被認(rèn)為是不可持續(xù)的。雖說(shuō)1月24日的南非礦業(yè)工人罷工事件是短期行為，且近年來(lái)時(shí)有發(fā)生，但每次的罷工都以提高工人薪資水平結(jié)束，且此次罷工時(shí)間較長(zhǎng)，使鈀和鉑的供應(yīng)更加短缺，南非約30%的鈀產(chǎn)能受影響。若罷工最終調(diào)解成功，增加的生產(chǎn)成本也會(huì)推高價(jià)格。 總體來(lái)看，全球鈀的供應(yīng)量有所下降，汽車行業(yè)的復(fù)蘇對(duì)鈀的需求量急劇上升，供給缺口擴(kuò)大。催化劑需求量和回收量均上升，催化劑需求為6,070,000盎司/年，每年回收?qǐng)?bào)廢汽車催化劑生產(chǎn)鈀1,426,000盎司，全球催化劑供應(yīng)缺口4,644,000盎司。全球鈀總需求9,334,000盎司，總供應(yīng)缺口1,136,000盎司。 |
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